Quartalszahlen

Alphabets Rekordumsatz trifft auf Milliardeninvestitionen in KI

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Alphabet legt die Zahlen für Q3 2026 vor: Der Umsatz steigt kräftig um 25 %, während massiver Ausbau und hohe Kosten den Free Cashflow belasten.

Aus der Redaktion · 29. Oktober 2026, 09:15 Uhr · 4 Min. Lesezeit

Alphabet wächst kräftig, doch die KI-Investitionen fressen den Cashflow

Alphabet hat die Bücher für das dritte Quartal 2026 geöffnet und zeigt ein zweigeteiltes Bild. Während das operative Geschäft kräftig wächst, belasten enorme Investitionen in Künstliche Intelligenz den Kassenbestand. Der Konzernumsatz kletterte im Jahresvergleich um 25 % auf 127.577 Mio. USD, verglichen mit 102.346 Mio. USD im Vorjahreszeitraum. Das operative Ergebnis legte um 30 % auf 40,6 Mio. USD zu. Unterm Strich sank der Nettogewinn jedoch auf 26.170 Mio. USD nach 34.979 Mio. USD im Vorjahr, was einem Rückgang von 25 % beim Gewinn je Aktie auf 2,12 USD entspricht. Wie die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt, schlugen vor allem höhere Kosten bei Forschung und Entwicklung sowie gestiegene Steuern zu Buche.

Eigene Darstellung nach Daten aus: Alphabet, Quartalszahlen Q3 2026 vom 2026-10-28.

Alphabet Gewinn- und Verlustrechnung Q3 2026. Quelle: Alphabet, Quartalszahlen Q3 2026 vom 2026-10-28, S. 5. Ausschnitt nur zugeschnitten, sonst unverändert.

Starkes Cloud-Wachstum und Rekorderlöse bei Google Services

Treiber des Wachstums waren vor allem das Werbegeschäft und die Cloud-Sparte. Google Services steigerte die Erlöse auf 96.302 Mio. USD, wozu die Websuche mit 63.350 Mio. USD beitrug. Noch rasanter entwickelte sich Google Cloud, dessen Umsatz um 103 % auf 30.709 Mio. USD sprang. Das operative Ergebnis der Cloud-Sparte verbesserte sich deutlich auf 11.121 Mio. USD gegenüber 3.594 Mio. USD im Vorjahr. Alphabet profitiert hier von der enormen Nachfrage nach KI-Rechenleistung und neuen Modellen, wie dem Ausbau der TPU-Systeme und der Gemini-Produktfamilie, die monatlich über eine Milliarde aktive Nutzer im App-Bereich verzeichnet.

Dividende und Bewertung

Für Anleger, die auf regelmäßige Ausschüttungen setzen, bleibt Alphabet eine solide, wenn auch wachstumsorientierte Anlage. Die aktuelle Jahresdividende liegt hochgerechnet bei 0,88 USD je Aktie, was bei einem Aktienkurs von 324,89 USD einer Dividendenrendite von 0,3 % entspricht. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) errechnet sich auf Basis der letzten vier Quartale mit einem Wert von 17,0. Die Ausschüttungsquote bezogen auf den Gewinn der letzten vier Quartale beträgt rund 5 %. Im Hinblick auf den Free Cashflow zeigt sich, dass die gezahlten Dividenden von 10.703 Mio. USD in den letzten vier Quartalen sicher durch den Free Cashflow von 19.747 Mio. USD gedeckt sind, was einem Anteil von 54 % entspricht.

Hohe Investitionen belasten den Cashflow

Die Kehrseite der massiven KI-Offensive sind drastisch steigende Ausgaben für Rechenzentren und Infrastruktur. Die Kapitalinvestitionen (Capex) kletterten im dritten Quartal 2026 auf 51.355 Mio. USD, was einem Anstieg von 114 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Alphabet Kapitalinvestitionen (CapEx). Quelle: Alphabet, Quartalszahlen Q3 2026 vom 2026-10-28, S. 11. Ausschnitt nur zugeschnitten, sonst unverändert.

In den vorangegangenen Quartalen des Jahres 2026 lagen die Investitionen bereits bei 35.674 Mio. USD im ersten und 44.924 Mio. USD im zweiten Quartal. Diese Entwicklung führte im dritten Quartal 2026 zu einem negativen Free Cashflow von -9.065 Mio. USD. Die Nettoverschuldung lag Ende 2025 bei 28,6 Mrd. USD, während das Verhältnis von Nettoverschuldung zum EBITDA mit dem Faktor 0,2 moderat blieb.

Ausblick ohne Prognosen

Alphabet macht im aktuellen Bericht keine konkreten quantitativen Vorhersagen für das kommende Jahr, betont jedoch die Fortsetzung der Investitionen in die technologische Führung bei KI von der Hardware bis zur Software. Kritisch zu beobachten bleibt, ob der anhaltende Capex-Hunger den Free Cashflow nachhaltig im negativen Bereich hält oder ob die steigenden Erlöse aus der Cloud-Sparte die Margen langfristig stabilisieren können.

Die wichtigsten Zahlen im Überblick

Dividendenkennzahlen im Überblick (eigene Berechnung)

Quelle: Alphabet, Quartalszahlen Q3 2026 vom 2026-10-28; Kurs- und Dividendendaten: Financial Modeling Prep. Rechenwege eigene Berechnung. Keine Anlageberatung.

Hinweis: Dieser Text dient der allgemeinen Information und ist weder Anlage-, Steuer- noch Rechtsberatung. Kapitalanlagen sind mit Risiken verbunden, bis hin zum Totalverlust.